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文健君:供應鏈金融解決中小企業融資難題的風控邏輯
發布來源: 供金分會 發布時間:2019-12-28

鏈動聚金 融合創財 

中國合作貿易企業供應鏈金融分會

攜手成員企業,共同打造供應鏈金融行業高地

2019年3月26日,“2019進口貿易供應鏈金融融合創新峰會暨中國合作貿易企業協會供應鏈金融分會成立大會”在深圳華僑城洲際酒店隆重舉行。來自中國合作貿易企業協會的領導、供應鏈金融行業和投融資機構大咖、跨境電商企業高管以及400余位行業精英共同出席了本次峰會,共話在進口貿易領域的供應鏈金融的創新與融合的趨勢和機遇。


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狹義的供應鏈金融可以理解為供應鏈融資,廣義的供應鏈金融可以理解為服務體系,不僅僅是融資。 

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全球價值鏈的治理方式

在解讀供應鏈金融之前,有一個基本前提,就是對我們深處的供應鏈治理結構、價值鏈治理結構要有比較深的理解。如果理解不清晰,我們在實踐供應鏈金融中,會遇到很多問題,以下給大家展示全球價值鏈的治理方式的六個基本方式。

價值鏈治理,是指一個產業價值鏈中各個環節之間的指關系或者制度安排,以協調整個價值鏈的活動。價值鏈的治理包含四個要素:治理主體、治理客體、治理內容、治理機制設計,價值鏈治理逐步走向生態圈。


從原材料到最終的用戶,形成了供應鏈、價值鏈、產業鏈。產生了六種治理方式:科層制、領導型、關系型、模塊型、服務賦能型。這六種方式從權力的低到高、高到低,形成信息不對稱的程度,權力不對稱的程度決定的供應鏈金融中的決策權、選擇權。

(一)最常見的治理結構是科層制。以垂直整合的企業為代表,治理機制主要表現為管理控制。科層制是傳統超級管道,國內很多大型企業都是這樣。 

(二)以主導型企業為主的叫做主導型企業治理,是由某一個主導型企業為主,面對大量供應鏈,我們叫做B2S。主導型企業所主導的三種形式的治理:領導型、關系型、模塊型。蘋果是典型的領導型,華為移動終端是典型的關系型,由華為主導華為手機的品牌,有大量的關系型供應商和原材料供應商構成價值治理模型。小米是典型的模塊型,由大量小米生態中的全包供應商和原材料構成價值治理模型。

(三)服務賦能型,是現如今正在逐步形成的一種類型。市場上成立了一些賦能平臺,鏈接了大量的供應商和客戶,形成了新的治理模式。賦能型是市場服務型治理,這就是我們今天看到的很多泛品牌、服務品牌。

(四)市場型:是最簡單的一種洽理摸式,價值鏈各個環節之間的聯系薄弱,沒有正規的信息溝通及共享機制,相互之間的轉換成本低;治理機制依賴于價格機制。

可以看到全球供應鏈價值鏈、產業鏈的治理中,不同的治理方式,決定了它們的融資模型和風控邏輯。

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中國供應鏈融資現實情況

(一)企業融資的風險分級與需求

從這幅圖大家可以看到,大企業、中小企業、小微企業、個人/消費/生活四個分層根據EAD形成了一個金字塔。

如果以強信用的邏輯來看,大企業B往往是能夠利用自己的信用和自己所擁有的資源,從銀行能夠拿到一定的信貸,并且他們有非常多的征信措施,比如有土地,擔保機構的擔保,股權質押,或者它本身就是央企。

小微企業b這個層級大都是3000元到50萬的融資需求。今天有大量基于大數據的風控,出現了小微貸、網商貸、微眾銀行,網商銀行這種新的授信模式。模式的重點是在強關系網絡中怎樣規避小微企業b集體做假的問題。他們有自己的反欺詐模型,金融科技應用得比較多。

大C、小C這一層級,主要是大家耳熟能詳的像微粒貸一樣的消費貸,從1000塊錢到20萬。

而中小企業需求一般是200萬到5000萬的授信。今天我們的銀行尚無明確的針對性信貸產品。這種情況下產生了中小型企業融資的難題。國務院副總理劉鶴20181028日發布一組數據:中國中小微企業貢獻50%的稅收,60%的GDP,70%+的技術創新。而這些中小企業卻從銀行拿不到基于信用項下的融資,這就產生了世界型難——中小企業融資難、融資貴、融資亂!在此情況下,我們發展了強結構基于債項的新融資方式——供應鏈金融。

(二)新型融資方式——供應鏈金融

2017年10月17日國辦發了84號文件,明確供應鏈金融作為國家層面推行的一種新融資方式。供應鏈金融這種融資方式背后的風控邏輯是什么?

1、供應鏈金融呈現的兩種方式

(1)以核心企業的信用為基礎進行捆綁,傳遞的中小型供應商融資。

核心企業上游有多級供應商,下游有多級經銷商。隨著移動互聯網、電商的發展,現在層級在慢慢扁平化。往下形成了物流,反向形成資金流。基于主導企業價值治理的鏈主式供應鏈,天然形成了以權力為基礎的供應鏈整合,有利于減少供應鏈融資中的信息不對稱所產生的逆向選擇和道德風險。這種以鏈主為主的供應鏈,有天然的供應鏈權力,比如像格力、美的、TCL、中車集團這個企業,基于它作為核心企業的權力整合,供應鏈整合和供應鏈協同就容易很多。

尤其是央企、大型企業、上市公司,有非常雄厚的基礎。這種企業往后是核心企業會找一些信息中介進行連接,信息中介介會識別周圍的各種復雜信息甄選有用的關鍵點。信息中介和核心企業會一起找資金提供方,比如找銀行。大量上游供應商跟核心企業形成應收應付的關系,依據他們形成的應收應付,從一級供應商到二級供應商到N級供應商層層傳遞,分解他們的債權,這就形成了今天大家看到的多級供應商應收轉讓的體系。

基于鏈主及其核心企業為主的信用傳遞體系的供應鏈融資存在的問題

第一個,核心企業的意愿:核心企業愿不愿意這樣傳遞?愿不愿意開電子票證?

第二個,強勢供應商、非直接供應商對核心企業認可;

第三個,制度環境建設是根本;

第四個,有較強的應用場景依賴。很多中小型企業沒有成為大型企業的上下游,假設公司有2億,也有供應商,形成的應收賬款做這套系統信用缺還不夠體量。

(2)以產業互聯網平臺為基礎的中小型融資

有更大現實意義的是以產業互聯網服務平臺為基礎的中小型融資,這就是所謂產業互聯網泛平臺的融資。今天整個中國這樣的供應鏈非常多,一個產業鏈上有供應商,下有經銷商,但是銀行就不敢給中小企業資金,因為風險的反思手段沒有找到,風險的邊界沒有確定,壞賬率奇高。這些中小型企業它的PD系數很高,遠遠超過2.5,達到70%-80%。這時候出現了一個新的角色“信息中介”,他們能夠借助產業生態圈和金融生態圈的互動,讓我們金融端的流動性的資金,能夠通過通過產業鏈服務平臺,或者直接穿透到供應鏈上,這是基于產業泛平臺,在做的非常大的創新實踐。所以有越來越多的供應鏈服務平臺正致力去建設這樣的平臺。

  2、產業互聯網的機會正在凸顯,消費互聯網逐漸落幕

這背后的邏輯是產業互聯網的崛起。傳統消費互聯網基于人口流量和資本紅利,這十多年中國基本把紅利消耗殆盡。今天中國正在崛起的是有豐富落地場景的產業互聯網。產業互聯網跟消費互聯網最大的區別就是在這里,服務對象不同。一個是廣度泛化的平臺,另一個是垂直專業化的平臺。它們的價值主張也不同,戰略戰術方法也不同,消費互聯網講究網絡效益、爆款、流量、體驗、口碑,而產業互聯網不講這些,它講的是協同效益。它們的技術基礎也不同,消費互聯網是ICT,產業互聯網是I-ABCD,就是物聯網、區塊鏈、大數據、人工智能、深度機器學習。最重要的是消費互聯網是簡單直接的價值單元的傳播,一件衣服、一首歌、一篇文章的傳播。而產業互聯網是翻譯加工其界定,它傳遞的是系統化服務包。比如行云全球匯的跨境電商采購,客戶要的不止是一個東西,他要的是一個系統化服務包,你需要在海外找到貨,把貨運到中國進行報關,然后把貨安全送到我手上,這個跟淘寶買東西的邏輯不同。我們需要改變的是,不要再用消費互聯網的思維面對中國今天正在崛起的產業互聯網。

供應鏈金融之所以今天變得越來越重要,就是因為隨著技術的發展,產業互聯網發展起來了,中國的場景豐富了。基于產業互聯網,基于供應鏈的服務,我們才能真實做小微企業的融資。20萬以下融資借助大數據風控。最難做的的就是500-2000萬左右的貸款。5個億與2000萬的評估成本是一樣的。前段時間建設銀行在搞普惠金融,當時叫停了,現在又重啟,因為這是國家支持的。現在怎么落地?就是要借助產業互聯網的泛化平臺。

消費互聯網是高頻、剛性、海量、碎片化!產業互聯網是高強、長價值鏈、強遞推、重關系!完全是不同的邏輯,在這個邏輯下構建供應鏈金融。

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行業成功案例展示

(一)找到特色產業,設計好交易結構,構建產業互聯網平臺。

基于產業互聯網平臺首先做操作風險的識別,因為平臺剛開始沒有那么多的數據,所以更多時候是操作風險的識別,就像Billy講的,價格要估得準、貨要看得住、貨要賣得掉,這是典型以貨押為主的供應鏈平臺,著重操作風險的識別。隨著時間的推移,可能會產生大量平臺數據,這時候就可以做信用風險識別,這兩種就是建立的二維風控體系。二維風控系建立之后,就逐步可以做供應鏈優化,最后產生供應鏈績效和產業績效,優化競爭優勢和生態優勢。產業平臺有三個重要的點,第一個要選好特色產業建平臺,把平臺搭起來,先做操作風險的識別,再做數據風險的識別,基于操作的債項風險和主體信用風險,建立二維風險控制體系,這時候做供應鏈金融就水到渠成,訂單融資、應收款融資、庫存動產融資都可以做,可以切切實實的促進產業優化。

一切不以促進產業優化的供應鏈金融都是耍流氓。供應鏈金融的利息超過1.5%,基本上沒有問題,良心的供應鏈金融平臺要嚴格把自己的供應鏈金融月利息控制在1.2%左右。今天中國人民銀行的基準利率才百分之四點幾,美國的年華利率是1.25%,如果收一年18%、25%,這是有問題的,收的費用越高利率就越高,風險就越大。

(二)行云全球匯:S2B的供應鏈服務平臺

    行云全球匯度介入采購的存貨質押融資,是建立S2B的供應鏈服務平臺,這個服務平臺接受bc的中小微經銷商通過平臺下的訂單,申請貨押傳遞信息,把款付到監管賬戶,把款付給供應商,供應商這里把貨發出來發到中心倉和前置倉,申請售后、還款、通知倉庫、解除質押,如果貨不給就平倉。這就是Billy講的,估得準、看得住、賣得掉。這樣一套商業模型在跨境電商、鋼鐵電商、有色金屬、大宗商品、白糖等等都有非常強的應用。每一個偉大的公司,它的背后一定是有一套偉大的流程,這些流程支撐起了公司的發展。


(三)紙包裝產業互聯網案例

基于供應鏈建立了供應鏈服務平臺,有了供應鏈服務平臺再做供應鏈金融。所以純粹為金融而金融是有問題的,供應鏈金融一定是先有供應鏈的服務、創新、結構,之后才有供應鏈金融。金融核心是信用,是風險的使用,如果沒有風險的解決辦法,你要直接開始面對的是供應鏈上中小微的做金融,肯定是有問題的。任何一個供應鏈金融平臺,如果你的供應鏈結構有問題,你做供應鏈金融必將面臨巨大的風險。

(四)訂單預付款供應鏈服務案例

銀行統一授信給到創基手機平臺,面向大量的創客融資,融資之后對貨的信息進行監控,最后達成出貨,回款。產業互聯網的泛化平臺承載的歷史使命,就是要根據你所在的產業構建結構,把這些結構確定下來,行業才會順暢,資金流可以重新設計。

(五)產業平臺與保理公司合作案例

勵響網做的基于維修的產業平臺,跟保理公司形成戰略性關系。中國有八千多家保理公司,真正做起來的保理公司卻很少,并且很多很牛的人做保理公司,最后卻做得一塌糊涂。銀行之前做保理,某知名銀行前幾年做保理也有很多壞賬。因為保理背后就是債權,債權背后的邏輯很難去理清,保理公司一定要跟產業泛化平臺連接,把背后的邏輯弄清楚。債的真實性、主體信用是否真實,這些才能真實落地。保理沒有后面真實債權的確認是不行的,有時候確認了也是有問題的,一定要穿透到債的背后來看。

    深圳有大量做出口墊稅,到債要行權的時候行卻無法辦理。這是因為沒有掌握債權背后的東西,而產業的泛化平臺,可以穿透到債權底層讓你看它的理念,債券背后的真實情況。

(六)IOT物聯網平臺案例

 智布互聯,三年前這家公司艱難在行走,現在的估值是1.5億美金。智布互聯建立了IOT物聯網平臺,把大量的閑置產能和機器用物聯網平臺進行編排。很多印染廠因為訂單的分散,天天換缸效率很低,它利用互聯網統籌安排印染廠的排期,這樣印染廠可以合理進行同樣顏色的染色排期,不用頻繁換缸,成本降低了10%,交期縮短50%。這是真正的產業互聯網,產業互聯網不是講熱鬧,產業互聯網的重點是人機協同,是各個系統之間的協同,是人、機、物的連接。它可能產生了網絡效益,但它一定要產生整合協同效益,這是不能用消費互聯網來解讀的。整體協同效益整合之后就可以做供應鏈金融。拿到訂單之后,就可以把錢給到上游供應商采購,然后把錢付給制造廠、印染廠、制造廠,最后把貨賣出去,賣出去的錢大家再分配。

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供應鏈金融行業是風口,行業需要正本清源

供應鏈金融的邏輯不是消費互聯網的邏輯,更不是P2P的邏輯。部分P2P違規操作的企業,又滲透到供應鏈金融領域,現狀令人擔憂。打著供應鏈金融的名頭,而他們可能根本說不清楚供應鏈金融是怎么回事,我希望我們等正本清源,大家一起來維護行業的規范。總的來說,供應鏈金融非常重要,是目前的風口上的行業,也亟需行業協會建立行業標準化和信用體系。

(以上稿件根據速記整理)

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文教授深入淺出的給我們展示了中國供應鏈金融的現狀畫像,更是結合案例闡述了我國供應鏈金融在探索之路上的成果,也指出了在行業發展中亂相眾生的社會事實。讓我們深刻的理解了供應鏈金融在如今解決中小企業的融資難題的風控底層邏輯。未來,從業者需要匯集一起,通過行業協會,對行業正本清源,建立行業標準化與信用體系。

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